2018年12月以来，至2019年9月末，中国央行连续10个月增加黄金储备，共增持黄金340万盎司（约105.75吨）。黄金作为大类资产配置中的一种，因其独特的性质，具有商品、货币和金融多重属性，能够起到避险和金融稳定器的作用。当前世界经济不确定性因素增加，在贸易摩擦、地缘政治事件此起彼伏的情况下，央行不断增持黄金，主要是优化我国国际储备、保障金融安全、为人民币国际化做支撑的一种战略选择。

黄金是一种极端情况下“压箱底儿”的“救命钱”，对老百姓来说是如此，对国家来说亦是如此。

虽然在大多数时候，黄金都是作为储备放在央行而不会被挪用，但是当国家选择黄金作为储备资产时，一定是考虑到黄金的流动性。黄金是一种流动性好、变现速度快且变现市场巨大的贵金属。

黄金应该作为一项独立的、特殊的财产被投资者购入，让黄金占总资产配置的5％~10％最为合适，同时模仿我国央行，对黄金择时机分批次购入，使之成为资产配置的“压舱石”。

伴随着2019年国际黄金价格的不断上涨，我国央行黄金储备“十连增”受到了诸多业内人士的高度关注。自2018年12月开始，到2019年9月，我国央行黄金储备量实现“十连增”，从5924万盎司（1842.57吨）增至6264万盎司（1948.32吨），增储幅度达5.7％。

黄金增储的战略意义

“各国央行正在持续性增储黄金，是2019年黄金行业的突出现象。在这一年里，各国央行更加关注本国储备资产的多样化，不再侧重储备美元。这反映了一个国际大趋势。”世界黄金协会中国区董事总经理王立新说，“央行进行黄金储备，最大的目的是用于防范特殊的金融风险。”

王立新表示，随着经济发展、社会进步，金融风险是必然存在的,其对经济、市场的潜在破坏力也是巨大的。特别是对正处于新兴市场国家来说尤为值得关注。

当今，随着投资成本飞速增高，很多金融投资者在追求高回报的同时，容易忽略随之而来的金融风险。幸运的是，2008年的全球金融危机及其引起的一系列连锁反应对我国经济的影响远小于其他西方国家。

我国经济体制下的宏观调控化解了诸多金融危机、风险，为投资者保驾护航。而增加黄金储备是被展示在大众面前相对安全的措施之一。黄金保护着我国的金融安全，维系着我国的货币信用。

这让人不禁回想到一个曾经发生过的极端案例——委内瑞拉债务危机。

20世纪初期，委内瑞拉因连年内战，生产衰退，债台高筑，无力偿还，其主要债权国德、英等国要求还债，最终委内瑞拉以其关税收入偿付部分债款。

“如果当时委内瑞拉拥有一定的黄金储备，那么政府可以出售黄金，或作为抵押向国际商业银行贷款以缓解债务危机。”王立新说，“黄金便是一种极端情况下‘压箱底儿’的‘救命钱’，对老百姓来说是如此，对国家来说亦是如此。”

“中国、俄罗斯、印度、土耳其等新兴市场国家的央行增加黄金储备数量明显，其主要原因是美国的金融霸权引起了新兴市场国家的高度警惕，从而在外汇储备中实施去美元化，各国纷纷将部分美元资产置换为黄金。”金雅福研究院首席分析师钱源源说。

无独有偶，中国人民银行行长易纲曾表示，央行增储黄金是从战略角度对国际储备的再平衡，是央行进行多元储备战略的具体体现。“央行增储黄金的时机选择得正确不正确、好不好，可以由历史去评价。”

而2019年黄金金融市场的诸多事件，则一一印证着黄金的重要性愈加凸显。

黄金重要性日益凸显

“各国黄金回家”无疑从正面显示着我国央行黄金增储是一个正确决策。各国在黄金增储的同时，纷纷想要抓紧时间将储蓄在其他国家的黄金运回本国央行，以应对“不时之需”。

2017年，荷兰运回存放在纽约的122.5吨黄金，奥地利计划运回海外黄金储备，墨西哥计划运回以非指定金条账户方式寄存在英国央行的30吨黄金；2018年，匈牙利决定将存放在伦敦的黄金运回布达佩斯；2019年，波兰从英格兰银行购入100吨黄金，并分8次将金条空运回本国，同时，德国也顺利将其存放在法国、美国的黄金运回德国。

那么，黄金储备对各国央行到底意味着什么？各国又为何要不断地将更多的黄金“牢握”在自家央行手中呢？

北京黄金经济发展研究中心副主任刘山恩说：“央行增加黄金储备就是给自个儿家的纸币买了‘保险’，保险的份额高了，自然就提高了国际上对这种纸币的信心。”

在国际如此，在国内也是如此。在人们的传统认识中，黄金代表的是绝对财富。绝对财富越多，对本国纸币价值的保障便越大，降低了风险。但是，纸币与黄金储量之间并不是直接的挂钩，更多的是一种文化影响。

刘山恩表示，目前国家储备大量黄金主要是作为一种保险手段，“为的就是国家在万不得已时，有黄金可用，有结算手段，因为黄金可以代替美元结算，受到了各国的认可。”

王立新认为，虽然在大多数时候，黄金都是作为储备放在央行而不会被挪用，但是当国家选择黄金作为储备资产时，一定是考虑到黄金的流动性。黄金是一种流动性好、变现速度快且变现市场巨大的贵金属。

但是，国家进行黄金增储，不仅仅是因为黄金作为“硬通货”受到了各国的认可，同时也是因为老百姓的高度认同。

“其实咱中国的老百姓，在对黄金还是非常在意的，从骨子里便是如此。”王立新说，“在过去千百年里，政权更迭，货币已经换过很多次了，通货膨胀，钱币贬值，在古代也时有发生。但是黄金仍是一成不变的，老百姓从骨子里便对黄金这种特殊资产有着强烈的信任感。”

黄金增储的借鉴意义

在王立新看来，我国央行自2018年12月至2019年9月对黄金进行了接连10个月的增储，这样的国家策略同时也为投资者提供参考。

“国家都把‘不要把鸡蛋放在同一个篮子里’作为我国外汇储备的战略决策了，老百姓还没看懂这个道理？”王立新认为，投资者应该在国家增储黄金的过程中，有所借鉴。

2019年，是充满机遇与挑战的一年。在这样的大背景下，我国央行黄金储备创下6264万盎司（约1948.32吨）的新高。

2019年全国两会上，全国政协委员、国家审计署原副审计长董大胜便很看好2019年黄金的走势，“作为贵金属，黄金具有稀缺性。随着信用货币的泛滥和贬值，从长远来看，黄金可以升值。”

确实如此，2019年的黄金价格一路飙升。国际金价从2019年1月1日的每盎司1280.91美元，到6月5日的每盎司1330.92美元，再到9月4日的每盎司1550.8美元，最后12月31日国际金价以每盎司1514.77美元收官，年内最高涨幅约为21％。

“凡是在2019年初买了黄金的，到了年底了再卖掉，会大赚特赚。”王立新表示，黄金应该作为一项独立的、特殊的财产被投资者购入，让黄金占总资产配置的5％~10％最为合适，同时模仿我国央行，对黄金择时机分批次购入，使之成为资产配置的“压舱石”。

这与央行进行黄金储备在一定意义上道理相通：黄金是一种不适合短期变现、炒作的投资工具，而应该更多的从长期回报、资产保值和抗风险的角度去持有黄金。